近日,北交所召开年第14场发审会,新三板汽车空调器细分领域轴承龙头泰德股份成功过会。
根据公司招股书显示,此次IPO上市拟公开发行不超过万股,发行低价为4.06元/股,预计募集资金1.17亿元,募集资金拟用于高性能新能源汽车轴承智能制造车间建设项目、商用汽车轴承产线建设项目和技术研发中心建设项目。
泰德股份在招股书中表示,通过本次募投项目的实施,公司将发挥自身核心技术优势,为市场提供可以替代进口的高品质产品,保持国内领先地位,并稳步提升全球市场份额。公司将通过对轴承的工艺、材料应用进行研究,增加高端试验装备,推动产品升级换代,提升市场竞争力,优化公司的产品结构建设。
那么这家即将在北交所上市的新股质量几何?公司所在的汽车空调器轴承市场又是否有前景?接下来犀牛之星就来详细剖析这家将在北交所上市的专精特新企业。
犀牛之星APP显示,泰德股份成立于年,公司是一家专业设计、制造、销售汽车轴承和高精度专用精密球轴承的国家高新技术企业。
公司自成立以来,一直从事汽车轴承和高精度专用精密球轴承的研发、制造和销售,公司的主营产品是应用于汽车领域的空调器系列轴承、涨紧器系列轴承、水泵系列轴承和托架轴承。
公司轴承产品具备创新性与先进性,紧跟行业前沿,从客户的需求出发,解决客户痛点,开发适应客户需求的各类产品。泰德股份是国内率先生产双列角接触球轴承的企业之一,拥有着独特的双列角接触球轴承设计原理,并成功应用到空调器系列轴承、涨紧器系列轴承、水泵系列轴承产品上,为国内多家客户设计开发相关轴承。
从行业规模看,根据中国轴承工业协会统计,-年,我国的轴承产销量不断提升,由亿套上升至亿套;行业营业收入由亿元上升至亿元。
行业格局来看,轴承工业主要高端市场被欧美日国家所垄断。在全球市场份额之中,70%左右的市场份额由欧美日八家跨国轴承生产企业占据。这八家企业包括瑞典的斯凯孚(SKF)、德国舍弗勒集团(主要由下属INA和FAG两家公司生产)、日本恩斯克(NSK)、恩梯恩(NTN)、光洋精工(KOYO)、美蓓亚(Minebea)、那智不二越(Nachi),美国的铁姆肯(TIMKEN)。世界轴承行业的高端市场被上述企业所垄断,国内企业主要以中低端产品为主,高端轴承的国产替代比例仍较少。
泰德股份主要深耕于汽车空调器轴承的细分领域,目前在该领域已有超过20年的技术积累。根据中国轴承协会的统计数据显示,、、连续三年,公司的汽车空调压缩机电磁离合器轴承国内市场占有率均为第一名,年则达到21.5%。
目前,泰德股份已拥有授权发明专利14项、实用新型47项、软件著作权2项。公司是中国轴承工业协会会员单位,获得中国轴承行业“十二五”、“十三五”发展先进企业、“山东省轴承行业领军企业”称号。公司获得青岛市“隐形冠军企业”、“青岛市创新型企业”等认定。此外,年公司被国家工信部认定为第一批专精特新“小巨人”企业。
从下游市场需求看,轴承行业的下游行业主要为汽车工业市场。汽车轴承的市场规模与汽车产销量和汽车保有量密切相关。-年,我国汽车产量一直保持稳定增长趋势,其中年我国汽车产销量分别为.5万辆和.9万辆,达到历史新高,较年分别增长.39%和.65%,年均增长率分别为9.7%和9.8%。自年开始,受宏观经济增速放缓、中美贸易摩擦、环保标准切换、新能源补贴退坡等因素的影响,我国汽车产销量有所下降。随着汽车市场竞争压力加剧,我国汽车产业进入调整阶段,逐渐由以“增长速度”为中心向以“增长质量”为中心转移。新能源汽车进入到发展黄金期。
根据中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心、社会科学文献出版社联合发布的《产业蓝皮书:中国产业竞争力报告()No.9》指出,中国已成为新能源汽车保有量最多的国家,并建成了世界上规模最大的充电设施。蓝皮书预估,“十四五”期间,中国新能源汽车的产销总规模可达到千万辆。汽车轴承在汽车生产阶段的市场仍具有上升空间,同时伴随汽车产业结构调整升级,汽车轴承行业在轴承的品种、价格方面也将获得更多盈利机会。
目前,泰德股份的主要客户包括上海金山易通汽车离合器有限公司、法雷奥、安徽昊方机电股份有限公司、苏州中成新能源科技股份有限公司、上海光裕汽车空调压缩机股份有限公司等企业。泰德股份的客户主要为上述行业内的汽车空调电磁离合器行业、汽车空调压缩机行业等。公司的商业模式是通过研发生产汽车轴承,向上述客户销售产品及服务,获取收入和利润。
毛利率方面,泰德股份不输同行业上市公司。近年来公司的毛利率基本维持在30%左右,年为29.36%。而同行业上市公司——光洋股份、龙溪股份、长盛轴承的毛利率分别为13.44%、26.48%、27.66%。
在业绩方面,年-年,泰德股份营收分别为2.2亿元、2.19亿元、2.83亿元,近三年复合增长率为13.41%;归母净利润分别为.13万元、.75万元、.91万元,近三年复合增长率为13.65%。
眼下,国内轴承行业集中度不高,企业规模普遍偏小、技术水平偏低,竞争较为激烈。反观国际市场,目前全世界70%的轴承市场被八家跨国轴承企业所垄断。随着国内厂商在技术方面加强创新,取得了高端核心技术的企业有望逐步形成国内行业龙头地位。
背靠规模庞大的国内市场,国内龙头企业或将进一步改变目前全球轴承市场的垄断格局,而泰德股份就是这其中的种子选手。
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